Paano makalkula ang NPV
Ang pagtatasa ng net present value (NPV) ay isang paraan upang matukoy ang kasalukuyang halaga ng isang stream ng mga cash flow sa hinaharap. Ito ay isang pangkaraniwang tool sa pagbabadyet sa kapital upang piliin ang pinakamahusay na mga proyekto para sa pagpopondo. Upang makalkula ang kasalukuyang halaga ng net, ginagamit namin ang sumusunod na formula:
NPV = X * [(1 + r) ^ n - 1] / [r * (1 + r) ^ n]
Kung saan:
X = Ang halagang natanggap bawat panahon
n = Ang bilang ng mga panahon
r = Ang rate ng pagbabalik
Bilang isang halimbawa ng kung paano makalkula ang net kasalukuyang halaga, ang CFO ng Smith Company ay interesado sa NPV na nauugnay sa isang pasilidad sa paggawa na nais makuha ng CEO. Kapalit ng paunang $ 10 milyong pagbabayad, dapat makatanggap si Smith ng mga pagbabayad na $ 1.2 milyon sa pagtatapos ng bawat isa sa susunod na 15 taon. Si Smith ay may corporate cost of capital na 9%. Upang makalkula ang NPV, inilalagay namin ang impormasyon ng daloy ng cash sa formula ng NPV:
1,200,000*((1+0.09)^15-1)/(0.09*(1+0.09)^15) = $9,672,826
Ang kasalukuyang halaga ng mga cash flow na nauugnay sa pamumuhunan ay $ 327,174 na mas mababa kaysa sa paunang pamumuhunan sa pasilidad, kaya't hindi dapat magpatuloy si Smith sa pamumuhunan.
Hindi ganoon kahirap tantyahin ang halaga ng cash na natanggap bawat panahon, pati na rin ang bilang ng mga panahon kung saan tatanggapin ang cash. Ang mahirap na isama sa pormula ay ang rate ng pagbabalik. Sa pangkalahatan ito ay itinuturing na gastos ng kapital ng isang kumpanya, ngunit maaari ding isaalang-alang ang karagdagang gastos ng kapital, o isang nababagay na panganib na kapital. Sa huling kaso, nangangahulugan ito na maraming mga dagdag na porsyento na puntos ang idinagdag sa gastos ng korporasyon ng kapital para sa mga sitwasyong daloy ng cash na itinuturing na hindi karaniwang mapanganib.
Ang pagkalkula ng NPV ay maaaring maging mas kumplikado kaysa sa pinadaling halimbawa na ipinakita lamang. Sa katotohanan, maaaring kailanganin mong isama ang mga cash flow na nauugnay sa mga sumusunod na karagdagang item:
Nagpapatuloy na paggasta na nauugnay sa pamumuhunan
Ang mga variable na halaga ng daloy ng cash na natatanggap sa paglipas ng panahon, sa halip na ang parehong halaga sa bawat oras
Variable na tiyempo para sa pagtanggap ng cash, sa halip na pare-pareho na pagtanggap ng isang pagbabayad sa parehong petsa
Ang dami ng kinakailangang kapital na kinakailangan para sa proyekto, pati na rin ang pagpapalabas ng working capital sa pagtatapos ng proyekto
Ang halaga kung saan maaaring ibenta ang pamumuhunan sa pagtatapos ng kapaki-pakinabang na buhay nito
Ang halaga ng buwis ng pamumura sa naayos na asset na binili
Ang lahat ng mga naunang kadahilanan ay dapat isaalang-alang kapag sinusuri ang NPV para sa isang panukala sa pamumuhunan. Bilang karagdagan, isaalang-alang ang pagbuo ng maraming mga modelo upang i-account ang pinakamasamang kaso, malamang, at pinakamahusay na mga sitwasyon sa kaso para sa mga cash flow.
Maaari ring magamit ang NPV upang ihambing ang maraming mga cash flow upang magpasya kung alin ang may pinakamalaking kasalukuyang halaga. Karaniwang ginagamit ang NPV sa pagtatasa ng mga kahilingan sa pagbili ng kapital, upang makita kung ang isang paunang pagbabayad para sa mga nakapirming assets at iba pang paggasta ay makakabuo ng positibong cash flow sa hinaharap. Kung gayon, ang NPV ay magiging batayan para sa isang desisyon na bumili ng isang nakapirming pag-aari.
Ang net present na halaga ay hindi dapat ang tanging paraan na ginamit upang suriin ang pangangailangan para sa isang nakapirming pag-aari. Maaaring mas mahalaga na kumuha ng mga nakapirming mga assets na maaaring mapabuti ang kapasidad ng isang operasyon ng bottleneck, at sa ilang mga kaso mayroong mga regulasyon o ligal na kadahilanan kung bakit dapat makuha ang isang asset, anuman ang NPV nito. Kaya, ang net present na halaga ay isa lamang sa maraming mga tool na dapat gamitin upang suriin ang isang desisyon sa pagbili.
