Mga pamamaraan sa pagbibigay halaga sa pagkuha
Ang pagtatasa ng pagkuha ay nagsasangkot ng paggamit ng maraming pagsusuri upang matukoy ang isang saklaw ng mga posibleng presyo na magbayad para sa isang kandidato sa pagkuha. Maraming mga paraan upang pahalagahan ang isang negosyo, na maaaring magbunga ng malawak na magkakaibang mga resulta, nakasalalay sa batayan ng bawat pamamaraan ng pagpapahalaga. Ang ilang mga pamamaraan ay nagpapalagay ng isang pagpapahalaga batay sa palagay na ang isang negosyo ay maibebenta sa mga presyo ng pagkalugi, habang ang iba pang mga pamamaraan ay nakatuon sa likas na halaga ng intelektuwal na pag-aari at lakas ng mga tatak ng isang kumpanya, na maaaring magbunga ng mas mataas na mga pagpapahalaga. Maraming iba pang mga pamamaraan ng pagpapahalaga na namamalagi sa pagitan ng dalawang sukdulang ito. Ang mga sumusunod ay mga halimbawa ng mga pamamaraan sa pagpapahalaga sa negosyo:
Halaga ng pagkatubig. Ang halaga ng likidasyon ay ang halaga ng mga pondo na makokolekta kung ang lahat ng mga assets at pananagutan ng target na kumpanya ay maibenta o maayos. Pangkalahatan, ang halaga ng likidasyon ay nag-iiba depende sa oras na pinapayagan na magbenta ng mga assets. Kung mayroong isang napaka-matagalang "pagbebenta ng sunog," kung gayon ang ipinapalagay na halagang napagtanto mula sa pagbebenta ay magiging mas mababa kaysa sa kung ang isang negosyo ay pinayagan na matunaw sa mas mahabang panahon.
Halaga ng real estate. Kung ang isang kumpanya ay may malalakas na pagmamay-ari ng real estate, maaari silang bumuo ng pangunahing batayan para sa pagtatasa ng negosyo. Gagana lang ang diskarte na ito kung ang halos lahat ng mga assets ng isang negosyo ay iba`t ibang uri ng real estate. Dahil ang karamihan sa mga negosyo ay nagpapaupa ng real estate, sa halip na pagmamay-ari nito, ang pamamaraang ito ay maaari lamang magamit sa isang maliit na bilang ng mga sitwasyon.
Kaluwagan mula sa pagkahari. Kumusta naman ang mga sitwasyon kung saan ang isang kumpanya ay may makabuluhang hindi madaling unawain na mga assets, tulad ng mga patent at software? Paano ka makakalikha ng isang pagpapahalaga para sa kanila? Ang isang posibleng diskarte ay ang lunas-mula sa pamamaraang royal, na nagsasangkot ng pagtantya sa pagkahari na babayaran ng kumpanya ang mga karapatan na gumamit ng isang hindi madaling unawain na ari-arian kung ito ay lisensyahan mula sa isang third party. Ang pagtantya na ito ay batay sa isang sample ng mga deal sa paglilisensya para sa mga katulad na assets. Ang mga deal na ito ay hindi karaniwang ginawang pampubliko, kaya't maaaring mahirap makuha ang kinakailangang impormasyon sa paghahambing.
Halaga ng libro. Ang halaga ng libro ay ang halagang matatanggap ng mga shareholder kung ang mga assets, pananagutan, at ginustong stock ng isang kumpanya ay naibenta o binayaran nang eksakto sa mga halaga kung saan naitala ang mga ito sa mga tala ng accounting ng kumpanya. Malamang na hindi talaga ito maganap, sapagkat ang halaga ng merkado kung saan ibebenta o mababayaran ang mga item na ito ay maaaring mag-iba ayon sa malalaking halaga mula sa kanilang naitala na mga halaga.
Halaga ng enterprise. Ano ang halaga ng isang target na kumpanya kung ang isang tagakuha ay bibili ng lahat ng pagbabahagi nito sa bukas na merkado, bayaran ang anumang umiiral na utang, at panatilihin ang anumang natitirang cash sa sheet ng balanse ng target? Ito ay tinatawag na halaga ng enterprise ng isang negosyo, at ito ang kabuuan ng halaga sa merkado ng lahat ng pagbabahagi na natitira, kasama ang kabuuang natitirang utang, na minus cash. Ang halaga ng enterprise ay isang teoretikal lamang na anyo ng pagpapahalaga, sapagkat hindi ito kadahilanan sa epekto sa presyo ng merkado ng stock ng isang target na kumpanya sa sandaling naanunsyo ang bid sa pagkuha. Gayundin, hindi kasama rito ang epekto ng isang premium ng kontrol sa presyo bawat bahagi. Bilang karagdagan, ang kasalukuyang presyo ng merkado ay maaaring hindi nagpapahiwatig ng totoong halaga ng negosyo kung ang stock ay manipis na ipinagkakalakal, dahil ang ilang mga kalakalan ay maaaring makabuluhang baguhin ang presyo ng merkado.
Maramihang pagsusuri. Madali itong mag-ipon ng impormasyon batay sa impormasyong pampinansyal at mga presyo ng stock ng mga kumpanya na hawak ng publiko, at pagkatapos ay i-convert ang impormasyong ito sa maraming pagpapahalaga na batay sa pagganap ng kumpanya. Ang mga multiply na ito ay maaaring magamit upang makakuha ng isang tinatayang pagpapahalaga para sa isang tukoy na kumpanya.
Discounted cash flow. Ang isa sa mga pinaka detalyadong at nabibigyang katwiran na paraan upang pahalagahan ang isang negosyo ay sa pamamagitan ng paggamit ng mga diskwento na cash flow. Sa ilalim ng pamamaraang ito, ang nagtataguyod ay nagtatayo ng inaasahang cash flow ng target na kumpanya, batay sa extrapolations ng kanyang cash flow sa kasaysayan at mga inaasahan para sa synergies na maaaring makamit sa pamamagitan ng pagsasama ng dalawang negosyo. Ang isang rate ng diskwento ay inilalapat sa mga cash flow na ito upang makarating sa isang kasalukuyang pagpapahalaga para sa negosyo.
Halaga ng pagkopya. Ang isang tagakuha ay maaaring maglagay ng isang halaga sa isang target na kumpanya batay sa pagtatantya nito ng mga paggasta na dapat na maabot sa pagbuo ng negosyong "mula sa simula." Ang paggawa nito ay kasangkot sa pagbuo ng kamalayan ng customer sa tatak sa pamamagitan ng isang mahabang serye ng advertising at iba pang mga kampanya sa pagbuo ng tatak, pati na rin ang pagbuo ng isang mapagkumpitensyang produkto sa pamamagitan ng maraming umuulit na mga pag-ikot ng produkto. Maaaring kailanganin din upang makakuha ng mga pag-apruba sa pagkontrol, depende sa mga kasangkot na produkto.
Pagsusuri sa paghahambing. Ang isang karaniwang anyo ng pagtatasa ng pagpapahalaga ay upang magsuklay sa pamamagitan ng mga listahan ng mga transaksyon sa pagkuha na nakumpleto sa nakaraang isang taon o dalawa, kunin ang mga iyon para sa mga kumpanya na matatagpuan sa parehong industriya, at gamitin ang mga ito upang tantyahin kung ano ang dapat sulitin ng isang target na kumpanya. Ang paghahambing ay karaniwang batay sa alinman sa maraming mga kita o daloy ng cash. Ang impormasyon tungkol sa maihahambing na mga acquisition ay maaaring makuha mula sa mga pampublikong pag-file o pahayag, ngunit ang mas malawak na impormasyon ay maaaring makuha sa pamamagitan ng pagbabayad para sa pag-access sa anumang isa sa maraming mga pribadong database na naipon ang impormasyong ito.
Punto ng presyo ng influencer. Ang isang potensyal na mahalagang punto na nakakaapekto sa presyo ay ang presyo kung saan bumili ang mga pangunahing influencer sa target na kumpanya. Halimbawa, kung ang isang tao ay maaaring maka-impluwensya sa pag-apruba ng isang benta, at ang taong iyon ay bumili ng mga pagbabahagi sa target na $ 20 bawat bahagi, maaaring maging napakahirap na mag-alok ng isang presyo na nasa o mas mababa sa $ 20, anuman ang maaaring ibunga ng iba pang mga pamamaraan ng pagpapahalaga para sa isang presyo. Ang punto ng presyo ng influencer ay walang kinalaman sa pagpapahalaga, tanging ang pinakamaliit na pagbabalik na handang tanggapin ng mga pangunahing influencer sa kanilang pangunahing gastos.
Pagpapahalaga sa IPO. Ang isang pribadong pagmamay-ari ng kumpanya na ang mga may-ari ay nais na ibenta ito ay maaaring maghintay para sa mga alok mula sa mga potensyal na kumuha, ngunit ang paggawa nito ay maaaring magresulta sa mga pagtatalo sa halaga ng kumpanya. Ang mga may-ari ay maaaring makakuha ng isang bagong pananaw sa pamamagitan ng pagkuha ng publiko sa kumpanya sa gitna ng mga negosasyon sa pagkuha. Ito ay may dalawang kalamangan para sa nagbebenta ng kumpanya. Una, binibigyan nito ang mga may-ari ng kumpanya ng pagpipilian na magpatuloy sa paunang pag-aalok ng publiko at sa paglaon ay makakuha ng pagkatubig sa pamamagitan ng pagbebenta ng kanilang mga pagbabahagi sa bukas na merkado. Gayundin, nagbibigay ito ng pangalawang opinyon tungkol sa pagpapahalaga sa kumpanya, na maaaring gamitin ng mga nagbebenta sa kanilang negosasyon sa anumang mga potensyal na kumuha.
Madiskarteng pagbili. Ang panghuli diskarte sa pagpapahalaga mula sa pananaw ng target na kumpanya ay ang madiskarteng pagbili. Ito ay kapag ang tagakuha ay handa na itapon ang lahat ng mga modelo ng pagtatasa at sa halip ay isaalang-alang ang mga madiskarteng benepisyo ng pagmamay-ari ng target na kumpanya. Halimbawa Sa sitwasyong ito, ang bayad na binayaran ay maaaring lumampas sa halaga na iminumungkahi ng anumang makatuwirang pagsusuri sa mga isyu.
