Ang control premium
Ang control premium ay ang labis na binabayaran ng isang mamimili sa presyo ng merkado ng isang target na kumpanya upang makakuha ng kontrol. Ang premium na ito ay maaaring maging malaki kapag ang isang target na kumpanya ay nagmamay-ari ng kritikal na intelektuwal na pag-aari, real estate, o iba pang mga assets na nais ng isang tagakuha.
Kapag ang mga namumuhunan ay bumili ng stock sa isang negosyo, nakakakuha sila ng karapatan sa dividends, anumang pagpapahalaga sa presyo ng merkado ng stock, at anumang panghuling bahagi sa mga nalikom kung naibenta ang negosyo. Kung ang isang mamumuhunan ay bibili ng hindi bababa sa isang 51% na pagkontrol sa interes sa isang negosyo, nakakakuha rin ito ng karapatang i-redirect ang negosyo sa anumang paraan na pinili nito. Dahil dito, ang pagkuha ng isang pagkontrol ng interes ay nagkakahalaga ng isang karagdagang presyo, na tinatawag na control premium.
Ang control premium ay maaaring isang hindi gaanong mahalaga na isyu kung ang target ay nasa gilid ng pagkalugi, dahil ang maaaring panandaliang likas na katangian ng negosyo ay ginagawang walang katuturan ang control premium. Gayunpaman, kung ang target ay isang matatag na negosyo na maaaring mapahusay ng kumukuha, kung gayon ang control premium ay maaaring isang makabuluhang kadahilanan. Ipinapakita ng katibayan ng kasaysayan na ang mga premium ng pagkontrol para sa malusog na mga negosyo ay maaaring saklaw mula 30% hanggang 75% ng presyo ng merkado ng stock ng isang kumpanya.
Ang control premium ay hindi isang black-and-white na konsepto, kung saan ang unang 51% ng pagmamay-ari ay mas mahalaga kaysa sa natitirang 49%. Sa halip, isaalang-alang ang maraming mga sitwasyon kung saan nahahati ang pagmamay-ari sa maraming mga may-ari. Halimbawa, paano kung mayroong tatlong shareholder, na may dalawang nagmamay-ari ng 49% at isang nagmamay-ari ng 2% ng mga pagbabahagi? Sa kasong ito, ang 2% shareholder ay nagmamay-ari ng isang napakahalagang piraso ng negosyo, na binigyan ng kakayahang makaapekto sa mga boto, at kung saan tiyak na mag-uutos ng premium. Bilang kahalili, paano kung may daan-daang maliliit na shareholder at isang shareholder na nagmamay-ari ng 35% ng isang negosyo? Ang pagmamay-ari na 35% ay maaaring hindi magresulta sa ganap na pagkontrol sa negosyo, ngunit maaaring mas madali itong makuha kumpara sa paghabol ng daan-daang iba pang mga shareholder na nag-uutos ng isang premium.
Ang konsepto ng premium na kontrol ay isang pangunahing dahilan kung bakit binabawasan ng mga tagakuha ang kanilang mga presyo ng alok para sa anumang natitirang pagbabahagi na natitira sa isang dalawang antas na acquisition. Kung ang isang tagakuha ay nakamit na ang kontrol sa isang negosyo, wala nang control premium na nauugnay sa anumang karagdagang pagbabahagi, na samakatuwid ay binabawasan ang kanilang halaga.
