Mga futures sa rate ng interes
Ang isang kontrata sa futures ng rate ng interes ay isang kontrata sa futures, batay sa isang pinagbabatayan na instrumento sa pananalapi na nagbabayad ng interes. Ginagamit ito upang hadlangan laban sa hindi magagandang pagbabago sa mga rate ng interes. Ang nasabing kontrata ay magkatulad sa isang pasulong na kontrata, maliban na ito ay ipinagpalit sa isang palitan, na nangangahulugang ito ay para sa isang karaniwang halaga at tagal. Ang karaniwang sukat ng isang kontrata sa futures ay $ 1 milyon, kaya maraming mga kontrata ang maaaring kailanganin na bilhin upang lumikha ng isang halamang-bakod para sa isang tukoy na halaga ng utang o pamumuhunan. Ang pagpepresyo para sa mga kontrata sa futures ay nagsisimula sa isang baseline na numero na 100, at tinatanggihan batay sa ipinahiwatig na rate ng interes sa isang kontrata.
Halimbawa, kung ang isang kontrata sa futures ay may ipinahiwatig na rate ng interes na 5.00%, ang presyo ng kontratang iyon ay 95.00. Ang pagkalkula ng kita o pagkawala sa isang kontrata sa futures ay nakuha tulad ng sumusunod:
Pambansang halaga ng kontrata × Tagal ng kontrata / 360 Araw × (Presyo ng pagtatapos - Simula ng presyo)
Karamihan sa kalakalan sa futures ng rate ng interes ay nasa Eurodollars (dolyar ng Estados Unidos na hawak sa labas ng Estados Unidos), at ipinagpalit sa Chicago Mercantile Exchange.
Ang hedging ay hindi perpekto, dahil ang notional na halaga ng isang kontrata ay maaaring mag-iba mula sa aktwal na halaga ng pagpopondo na nais ng isang kumpanya na hadlangan, na nagreresulta sa isang katamtamang halaga ng alinman sa over- o under-hedging. Halimbawa, ang hedging ng isang posisyon na $ 15.4 milyon ay mangangailangan ng pagbili ng alinman sa 15 o 16 $ 1 milyong mga kontrata. Maaari ding magkaroon ng mga pagkakaiba sa pagitan ng tagal ng panahon na kinakailangan para sa isang halamang bakod at ang aktwal na panahon ng bakod tulad ng nakasaad sa isang kontrata sa futures. Halimbawa, kung may pitong buwan na pagkakalantad na ma-hedged, ang isang tresurero ay maaaring makakuha ng dalawang magkakasunod na tatlong buwan na mga kontrata, at ihalal na magkaroon ng ikapitong buwan na walang bayad.
Kapag bumili ang mamimili ng isang kontrata sa futures, ang isang minimum na halaga ay dapat na paunang nai-post sa isang margin account upang matiyak ang pagganap sa ilalim ng mga tuntunin sa kontrata. Maaaring kinakailangan na pondohan ang margin account na may karagdagang cash (isang margin call) kung ang halaga ng merkado ng kontrata ay bumababa sa paglipas ng panahon (ang mga account ng margin ay binago araw-araw, batay sa presyo ng pagsasara ng merkado). Kung ang mamimili ay hindi maaaring magbigay ng karagdagang pagpopondo sa kaganapan ng pagtanggi ng kontrata, isinasara ng futures exchange ang kontrata bago ang normal na petsa ng pagwawakas nito. Sa kabaligtaran, kung tumaas ang halaga ng merkado ng kontrata, ang netong nakuha ay nai-kredito sa margin account ng mamimili. Sa huling araw ng kontrata, ang palitan ay nagmamarka ng kontrata sa merkado at inaayos ang mga account ng mamimili at nagbebenta. Kaya, ang mga paglilipat sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta sa buong buhay ng isang kontrata ay mahalagang isang zero-sum game, kung saan ang isang partido ay direktang nakikinabang sa gastos ng iba pa.
Posible ring pumasok sa isang kontrata sa futures ng bono, na maaaring magamit upang hadlangan ang panganib sa rate ng interes. Halimbawa, ang isang negosyo na humiram ng mga pondo ay maaaring hadlangan laban sa tumataas na mga rate ng interes sa pamamagitan ng pagbebenta ng isang kontrata sa futures ng bono. Kung gayon, kung ang mga rate ng interes ay tumaas sa katunayan, ang nagreresultang pakinabang sa kontrata ay magpapalitan ng mas mataas na rate ng interes na binabayaran ng nanghihiram. Sa kabaligtaran, kung magkakasunod na bumagsak ang mga rate ng interes, makakaranas ng pagkawala ang borrower sa kontrata, na magbabawas sa mas mababang rate ng interes na binabayaran ngayon. Samakatuwid, ang net effect ng kontrata ay ang pag-lock ng borrower sa simula ng rate ng interes sa pamamagitan ng panahon ng kontrata.
Kapag nag-expire ang isang biniling kontrata sa futures, kaugalian na ayusin ito sa pamamagitan ng pagbebenta ng isang kontrata sa futures na may parehong petsa ng paghahatid. Sa kabaligtaran, kung ang orihinal na kontrata ay naibenta sa isang counterparty, pagkatapos ay maaring bayaran ng nagbebenta ang kontrata sa pamamagitan ng pagbili ng isang kontrata sa futures na may parehong petsa ng paghahatid.
