Ang two-tier tender na alok
Sa ilalim ng isang dalawang antas na alok na malambot, ang isang tagakuha ay nag-aalok ng isang mas mahusay na deal para sa isang limitadong bilang ng mga pagbabahagi ng target na kumpanya na nais nitong bilhin, na sinusundan ng isang mas masahol na alok para sa natitirang pagbabahagi. Ang paunang baitang ay dinisenyo upang bigyan ang kontrol ng kumukuha sa target na kumpanya. Pagkatapos ay gumagawa ng isang nabawasang alok para sa isang karagdagang pangkat ng pagbabahagi sa pamamagitan ng isang pangalawang baitang na may isang huling petsa ng pagkumpleto. Ang pamamaraang ito ay dinisenyo upang mabawasan ang kabuuang gastos sa pagkuha para sa nakakuha.
Halimbawa, ang isang tagakuha ay nag-aalok ng $ 50 bawat bahagi para sa sapat na pagbabahagi lamang upang matiyak ang tagakuha ng kontrol ng karamihan ng isang negosyo, pagkatapos na $ 35 lamang ang inaalok bawat bahagi para sa lahat ng natitirang pagbabahagi. Ang pamamaraang ito ay may dalawang benepisyo mula sa pananaw ng nakakuha:
Gastos Ang pangkalahatang gastos ng alok na malambot ay nabawasan, kung ihahambing sa isang solong alok na malambot sa mas mataas na naayos na presyo.
Oras Ang mga shareholder ng target na kumpanya ay mas malamang na magbigay ng mas mabilis sa kanilang pagbabahagi, upang maiwasan na mailagay sa ikalawang baitang at makatanggap ng isang mas mababang pakete ng kabayaran sa ibang araw.
Ang konsepto na may dalawang baitang ay hindi itinuturing na kapaki-pakinabang sa mga shareholder, dahil mahalagang itinatak ang mga ito sa pagtanggap kaagad sa deal, o nanganganib na makatanggap ng isang mas mababang bayad.
Posible para sa isang kumpanya na naniniwalang isang potensyal na target na mabawi ang mga panganib na idinulot ng isang dalawang antas na malambot na alok sa pamamagitan ng paggawa ng dalawang pangunahing pagbabago sa mga batas ng korporasyon. Ang mga pagbabagong ito ay:
Makatarungang paglalaan ng presyo. Ang pagkakaloob na ito ay nangangailangan ng isang entity na pag-bid para sa isang karamihan ng stock ng isang kumpanya upang magbayad ng hindi bababa sa patas na halaga ng merkado para sa stock na hawak ng mga shareholder ng minorya. Mayroong iba't ibang mga paraan upang makalkula ang patas na halaga ng merkado, tulad ng isang nakapirming halaga, ang presyo sa merkado na binayaran sa loob ng isang tiyak na saklaw ng petsa, o ang maximum na presyo na binayaran ng kumukuha para sa iba pang mga pagbabahagi.
Mga karapatang pantubos. Ang pagkakaloob na ito ay nagbibigay sa mga shareholder ng karapatan na pilitin ang pagtubos ng kanilang mga pagbabahagi sa ilalim ng ilang mga pangyayari (tulad ng isang pagbabago sa kontrol ng negosyo). Ang presyo ng pagtubos o pormula sa pagpepresyo ay maaaring maisama sa pagkakaloob.
Ang paggamit ng makatarungang mga probisyon ng presyo at mga karapatan sa pagtubos, pati na rin ang mga paghihigpit na batas na naipasa ng ilang mga estado, ay nilimitahan ang paggamit ng dalawang antas na mga alok na tender. Gayunpaman, ito ay isang pagpipilian na nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang ng nagtamo kung ang target na kumpanya ay hindi kasama ang naaangkop na mga probisyon sa pagtatanggol sa mga batas nito at walang mga batas sa estado na humahadlang sa paggamit nito.
